TITULARIZACION, UN BOOM DE LIQUIDEZ PARA EMPRESAS

Las titularizaciones son una fuente recurrente de financiamiento para las empresas. En los primeros nueve meses de este año, 22 firmas acudieron al mercado de valores por un monto de 369,7 millones de dólares, una expansión del 24 por ciento en relación al mismo periodo de 2009, según la Superintendencia de Compañías. Este mecanismo, mediante el cual una institución transforma un activo, que existe o se espera que exista en el futuro, en un título negociable en el mercado de valores, para captar recursos de los inversionistas, ha sido utilizado, en los últimos años, por grandes compañías como: Hotel Hilton Colón de Guayaquil, IIASA, Otecel (Movistar) y Burger King. En este año, la perspectiva se incrementa. Firmas como KFC (International Food Servicies), Casa Tosi, Banco Internacional, Banco Solidario, Interagua, Hotel Ciudad del Río y Latienvases, titularizaron su cartera en busca de liquidez. Expreso, 27 oct. 2010, p. 7

EL BIESS ALISTA NUEVA INVERSION EN PAPELES EMITIDOS POR LA CFN

La Corporación Financiera Nacional (CFN) lanzó al mercado bursátil su primera titularización de flujos de portafolio por US$ 45 millones. Se trata de una estrategia financiera que busca aumentar su liquidez y se caracteriza por utilizar las mismas obligaciones (papeles comerciales) que adquirió a la empresa privada como garantías. En la presentación del producto financiero estuvieron los representantes de más de 10 casas de valores y también asistió el presidente del Banco del Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social (BIESS), Efraín Vieira, quien sostuvo que el BIESS está interesado en invertir en cualquier entidad del sector público, pero no reveló que porcentajes adquirirá en los papeles que emita la CFN. Dinero, Diario de Negocios, 27 oct. 2010, p. 6

INVERSION DE 900 MILLONES PARA LA TECNOLOGIA DIGITAL

Los procesos para la implementación de la televisión digital avanzan. La inversión del Gobierno para la transformación de la televisión análoga a digital es de US$ 50 millones. El ministro de Telecomunicaciones, Jaime Guerrero, aseguró que el Gobierno ha destinado 400 millones (hasta septiembre) para proyectos tecnológicos y que, al culminar el periodo gubernamental, el monto global presupuestado ascenderá a 900 millones de dólares. Guerrero indicó que comenzó un proceso de implementación de dicha tecnología digital, que en otros países tarda alrededor 20 años, pero que en Ecuador durará de 5 a 6 años Expreso, 26 oct. 2010, p. 7

PRESUPUESTO BORDEA LOS USD 24.000 MILLONES

El Presupuesto General del Estado (PGE) de 2011 contemplaría un valor total de 24.000 millones de dólares, según informó el ministro de Finanzas, Patricio Rivera. El secretario de Estado dijo que este dinero tiene un 75 por ciento "prácticamente financiado", pero no dio mayores detalles de las fuentes del capital. "Existen buenas noticias que por motivos legales las diremos cuando se concreten", explicó ayer durante una rueda de prensa en Quito. Rivera destacó que el documento de pro forma presupuestaria sería enviado a la Asamblea en los próximos días dado que el 1 de noviembre vence el plazo para la entrega. "Únicamente hay detalles y perfeccionamientos que se continúan trabajando. Esto será cercano al 1 por ciento del total de la pro forma", aclaró el ministro. Se espera que el viernes o sábado se presente el texto al Pleno para su estudio. El analista económico Vicente Albornoz consideró que un presupuesto inicial de entre 23.500 millones y 24.000 millones de dólares es "sumamente alto" y, sobre todo, difícil de cubrir. "Hasta no evidenciar que efectivamente está financiado el 75 por ciento, es bastante difícil de creer", manifestó. Otro punto que preocupa al analista es el nivel de injerencia que tendrá el ministro de Finanzas sobre el presupuesto aprobado. De acuerdo con el Código de Planificación y Finanzas Públicas, publicado en el Registro Oficial la semana pasada, el titular del ministerio podrá "aumentar o disminuir hasta un 15 por ciento del PGE", es decir que Rivera, o cualquiera que ocupe su puesto, dispondrá de cerca de 3.500 millones de dólares en el gasto del Estado. "Es una cantidad demasiado alta. En comparación, es similar al presupuesto total del año 2000". Expreso, 26 oct. 2010, p. 5

24 MIL MILLONES EN PRO FORMA 2011

Entre US$ 23.500 millones y US$ 24 mil millones se ubicará en el 2011 la pro forma presupuestaria, anunció ayer el ministro de Finanzas, Patricio Rivera. Aunque la pro forma está lista en el 99 por ciento, aún está sujeta a ciertos cambios, y se entregará esta semana a la Asamblea. El Ministro adelantó que el presupuesto para el Plan Anual de Inversiones sería de US$ 4.683 millones. A ello se debe sumar la inversión de empresas públicas y de los gobiernos autónomos descentralizados. Con todo, dijo, la inversión sería de más de US$ 7 mil millones. El Universo, 26 oct. 2010, p. 5

EL PRESUPUESTO DEL PROXIMO AÑO CRECERA 10 POR CIENTO

El Ejecutivo tiene previsto entregar hasta el próximo viernes la Pro forma presupuestaria 2011 a la Asamblea. En estos momentos el documento está listo en un 99 por ciento y en manos del Presidente, según dijo el ministro de Finanzas, Patricio Rivera. "Solo falta afinar algunos detalles, pero prácticamente está listo. Les daremos los detalles luego de que la Pro forma vaya a la Asamblea en esta semana". Sin embargo, adelantó algunos datos preliminares. Entre ellos, que el Presupuesto para el próximo año fluctuará entre USD 23 500 millones y 24 000 millones, un 10 por ciento mayor al que se estableció para el presente año. El Comercio, 26 oct. 2010, p. 7

IESS RECIBE RECURSOS

El Ministerio de Finanzas entregó ayer al Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social un cheque por US$ 342"418.858,76 por el rendimiento de las inversiones que el Seguro ha hecho en bonos del Estado. Patricio Rivera, ministro de Finanzas, dijo que este año el Ministerio ya había pagado un total de $306 millones por el mismo concepto. Este dinero será manejado por el Banco del Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social BIESS. Hoy, 26 oct. 2010, p. 6

EL ESTADO PAGA AL IESS 342 MILLONES DE DOLARES

El Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social (IESS) recibió ayer una trasferencia del Ministerio de Finanzas por 342 millones de dólares, correspondiente a las inversiones realizadas por la institución en bonos del estado. El ministro de Finanzas, explicó que el monto cancelado corresponde a los vencimientos correspondientes al presente mes, que suman 186 millones por amortizaciones de los títulos valores del Estado. Tras la cancelación, las inversiones en bonos estatales de la cartera del Seguro Social se reducen al 47 por ciento, con rendimientos que hoy se ubican en promedio del 6. 75 por ciento. El saldo actual que tiene el IESS en bonos del Estado es de alrededor de 3 mil millones de dólares de una cartera que asciende a 6.800 millones que en diciembre llegarán a 7.200 millones. El Mercurio, 26 oct. 2010, p. A. 3

IESS PLANEA INVERTIR EN EL BLOQUE 31

El presidente del Directorio del Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social (IESS), Ramiro González, informó que se encuentra en conversaciones con el gerente de PETROAMAZONAS, Oswaldo Madrid, sobre el financiamiento para nuevos proyectos petroleros. El IESS invertirá US$ 204 millones en la explotación del bloque 31, ubicado en la Joya de los Sachas, en la provincia de Orellana, que es operado por la estatal. En caso de concretarse el financiamiento para el bloque 31, sería la segunda inversión del IESS en lo que va del año. Esta la haría el recientemente creado Banco del Afiliado (BIESS). Según un boletín de prensa del Instituto, González, reconoció que se trata de un proyecto caro, ya que requiere una inversión de US$ 360 millones, de los cuales el IESS podría colocar un 60 por ciento en un lapso de tres años. El pronunciamiento definitivo lo hará en 15 días. Según proyecciones, el bloque 31 producirá 35 mil barriles diarios y tiene un área de 200 mil hectáreas. PETROAMAZONAS planea comenzar a producir 25 mil barriles de crudo para mediados de 2012. Dinero, Diario de Negocios, 26 oct. 2010, p. 5

LA BANCA TIENE 4000 ACCIONISTAS

Al menos 4000 accionistas del sistema financiero tienen cinco días para presentar sus declaraciones juramentadas, de que no poseen inversiones en medios. Según la Asociación de Bancos Privados, ese es el número aproximado de accionistas que debe ajustarse a la cuestionada Resolución 1814 de la Junta Bancaria, que regula la prohibición del nexo entre banca y medios. En efecto, la Resolución 1814 nuevamente es el centro de cuestionamientos, ya que incluye en esa prohibición a padres, hijos, hermanos, nietos, abuelos y suegros de esos 4 000 accionistas. El argumento de esta nueva andanada de críticas se debe a que en derecho público solo se puede hacer lo que está escrito. Y, en este caso, el art. 312 de la Constitución solo prohíbe a los miembros del sistema financiero tener participación en medios de comunicación, pero no menciona a su parentela. Por ello, Juan Carlos Solines, abogado especialista en telecomunicaciones, tacha como "antojadiza" e "ilegal" la resolución. Entre otras razones, porque no tiene la facultad para interpretar el espíritu del marco constitucional y ampliar la prohibición del art. 312 más allá de los accionistas y representantes de la banca. El Comercio, 26 oct. 2010, p. 6

LA FED QUIERE UN POQUITO MAS DE INFLACION / Hilsenrath, Jon

Durante los últimos 25 años, la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) concentró sus fuerzas en alcanzar un gran objetivo de largo plazo: reducir la inflación y mantenerla baja. Ahora, el banco central quiere que los precios al consumidor suban un poco. Esto no deja de ser confuso. En una economía moribunda que se beneficiaría de un mayor gasto de los consumidores: ¿tiene sentido hacerlos pagar más por sus compras?. Los economistas enseñan que es importante hacer caer las tasas de interés reales, o sea ajustadas por inflación, que son el precio de los préstamos si se resta la inflación. Pero, ¿qué significa esto para los consumidores y las empresas?. La FED dijo en septiembre que estaba preparada para dar nuevos pasos para reanimar la economía, como reanudar las compras de bonos del Tesoro estadounidense. A continuación, un repaso a lo que el banco central está tratando de hacer y los riesgos que corre. La FED cree que 2 por ciento es una tasa adecuada de inflación, ni demasiado caliente ni demasiado fría. En los primeros ocho meses del año, su medida de inflación preferida se ubicó en 1,1 por ciento. El Comercio, 25 oct. 2010, p. 10

EL CONVENIO CON PETROCHINA REGISTRA DESCUENTOS MAS ALTOS

A pesar de las similitudes que existen en los dos convenios de financiamiento suscritos entre el Gobierno y PETROCHINA, en el último -firmado en agosto de este año- se pueden advertir desventajas frente al primero, de agosto del 2009. En ambos casos se contempló una transferencia de US$ 1.000 millones a favor de Ecuador, que, a su vez, envía crudo a la petrolera estatal china. Sin embargo, en el último convenio se contempla un premio menor y castigos o diferenciales más altos respecto del primero. Este Diario ha solicitado una explicación del ministro de Finanzas, Patricio Rivera, pero no ha respondido a los pedidos. El Universo, 25 oct. 2010, p. 8

3 PUNTOS MENOS EN IMPUESTO, PRINCIPAL ATRACTIVO DE CODIGO

La reducción progresiva del 25 al 22 por ciento de la tarifa del Impuesto a la Renta (IR) para sociedades es uno de los principales incentivos que constan en el proyecto del Código de la Producción -que ya está en la Asamblea Nacional- para la atracción de inversiones. La norma plantea que la tarifa impositiva durante el 2011 será del 24 por ciento; en 2012, del 23 por ciento; y en el 2013, del 22 por ciento. El Universo, 25 oct. 2010, p. 9

CORREA VE POSIBLE VENTA DE BONOS INTERNACIONALES

El presidente Rafael Correa dijo que el Gobierno probablemente venda bonos internacionales por primera vez desde el 2005 para financiar todo, desde autopistas hasta represas, al tiempo que crece la demanda de los activos de mercados emergentes de mayor riesgo. "Quizá necesitamos emitir bonos públicos de nuevo", dijo Correa en una entrevista concedida el miércoles pasado a la cadena estadounidense Bloomberg Televisión en el palacio presidencial en Quito. "Con este ritmo de inversión pública, en el futuro necesitaremos cierto financiamiento internacional", dijo Correa. El Universo, 25 oct. 2010, p. 8

CÓDIGO DE FINANZAS EN FASE FINAL

Para las 14:30 de hoy está prevista la sesión de la Comisión Legislativa de Régimen Económico, que votará el informe para segundo debate del Código Orgánico de Planificación y Finanzas Públicas. El jueves pasado terminó el primer debate del proyecto que debe ser analizado y aprobado hasta este sábado, de lo contrario entrará en vigencia por el Ministerio de la Ley. Tras la conclusión del primer debate del proyecto, el presidente de la Asamblea, Fernando Cordero (PAIS), dijo que ha visto una actitud más receptiva del Ministerio de Finanzas para hacer cambios en el documento y aceptar que el límite de endeudamiento público baje del 50 al 40 por ciento respecto al Producto Interno Bruto (PIB), y que cualquier modificación excepcional será autorizada por la Asamblea, sin tope alguno. Este es el preacuerdo al que hasta el momento se ha llegado, según Cordero, aunque señaló que todavía podrían existir cambios a falta del segundo debate del proyecto. Señaló, además, que la disposición general sobre el encaje bancario se va a mantener con el texto que envió el Ejecutivo, porque con la palabra "podrán" no se está obligando a las instituciones financieras a invertir en bonos, "solo se está dándoles la posibilidad para que lo hagan", indicó. Esto, pese a que el representante de la Asociación de Bancos Privados, César Robalino, sostuvo que la aprobación de ese texto generaría incertidumbre entre los depositantes. El sábado, en una sola sesión, se daría el segundo debate y la votación en el Pleno, sin que exista posibilidad de más modificaciones al texto. El Universo, 11 oct. 2010, p. 5

EL SEGURO ALISTA TRASPASO DE RECURSOS FINANCIEROS AL BIESS

El IESS empezará en los próximos días el traspaso de recursos financieros al banco de la entidad BIESS. La Junta Bancaria aprobó el mecanismo: el último día laborable de cada semana (viernes) se hará la transferencia de los saldos disponibles de los fondos previsionales una vez descontados los valores previstos para la cobertura de las prestaciones de la Seguridad Social. El Universo, 8 oct. 2010, p.7

EL CÓDIGO DE FINANZAS VA A SEGUNDO DEBATE

A las 19:25 de ayer, 97 asambleístas reanudaron el primer debate del Código de Planificación y Finanzas Públicas, suspendido la semana pasada. El proyecto enviado por el Ejecutivo tiene el carácter de económico urgente. Las principales observaciones se centraron en la capacidad del Ministro de Finanzas de disponer de un margen de maniobra del 15 por ciento del Presupuesto, esto es alrededor de USD 3 000 millones. También se discrepó en la posibilidad de aumentar el nivel de endeudamiento al 50 por ciento del PIB y en la facultad del Ministro de Finanzas para crear instrumentos financieros. El segundo debate será la próxima semana. El Comercio, 8 oct. 2010, p. 12