USD 1000 MILLONES PARA CONTROLAR LA INFLACION

El Gobierno de Chile anunció varias medidas por USD 1000 millones, para mitigar los efectos de la creciente inflación, que alcanza 9,5 por ciento anual, la más alta en 16 años. Las medidas, que incluyen la reducción del impuesto a las gasolinas, harían descender la inflación en 0,25 por ciento, estimó el ministro de Hacienda, Andrés Velasco. La reducción del impuesto a los combustibles, una medida largamente reclamada por diversos sectores,incluso oficialistas, implicará un menor costo en la gasolina de 36 pesos (USD 0,07) cuando la ley que la apruebe entre en vigencia. El precio del litro caería a USD 1,20 en promedio. Esa reducción impositiva, que estará vigente hasta abril del 2010, tendrá un costo anual de USD 220 millones.También se eliminará el impuesto que grava las transferencias electrónicas y los giros en cajeros automáticos. El anuncio de Velasco se hizo en momentos en que los analistas pronosticaban para este mes un aumento de precios en torno al 1,2 por ciento , por sobre el previsto a comienzos de mes, debido a los recientes incrementos en combustibles y alimentos. De registrarse ese índice la inflación anual superaría el 9,5 por ciento que se mantenía hasta el mes pasado. El repunte inflacionario se ha tornado en la mayor preocupación para el Gobierno, que ordenó a sus funcionarios una reducción de gastos para sumarse a los esfuerzos del Banco Central para frenar la inflación. El Comercio, 24 ago. 2008, p. 8

ARGENTINA Y LA DEUDA / Gallardo, Jorge

Al no poder salir a los mercados internacionales para financiar sus necesidades de liquidez, Argentina depende de la buena voluntad de Venezuela. Por lo cual, se puede decir que Venezuela se ha constituido en el prestamista de última instancia de la Argentina. El Presidente de Venezuela reveló a la prensa hace unos días atrás que Venezuela había comprado USD 1 000 millones en bonos emitidos por la Argentina. Estos bonos a siete años plazo, tienen una tasa de rendimiento cercana al 15 por ciento según fuentes especializadas. Esta compra se agrega a la realizada el pasado mayo, cuando Venezuela compró USD 1 300 millones, lo que da un total de más de USD 6 000 millones en los últimos años. Esta situación se origina en el año 2002, cuando Argentina decidió declarar una moratoria al pago de la deuda externa en poder de los inversionistas privados. Luego en el año 2005 vendría la propuesta de canje que fue acogida por una gran mayoría. Los que decidieron no aceptarla iniciaron demandas legales en Europa y en EE.UU. De esta manera al no poder acceder a los mercados internacionales, y con un mercado interno restringido, Venezuela es la única opción que tiene por el momento. Críticos de este tipo de acciones mencionan el hecho de que por razones políticas, la Argentina pagó de contado la voluminosa deuda que mantenía con el FMI, la cual ascendía a USD 9,8 mil millones por la que pagaba un 4 por ciento anual, y la canjeó por deuda por la cual tiene que pagar una tasa de rendimiento de dos dígitos. Además, la Argentina mantiene una deuda vencida con los gobiernos representados en el Club de París por más de USD 6 000 millones, lo cual complica su situación crediticia. Por el momento, no hay presiones en las finanzas públicas, las mismas que registran un superávit primario sólido, y las reservas internacionales sobrepasan los USD 47 000 millones. Pero, con una deuda pública que representa el 53 por ciento del PIB, a pesar de la reducción del 2005, la Argentina se corre el riesgo, ante una situación económica adversa, de volver a enfrentar problemas de liquidez y solvencia que la forzará una vez más a tomar medidas unilaterales que afectarán su estabilidad económica, social y política. El Comercio, 24 ago. 2008, p.11

LA TASA DE INTERES COMERCIAL, EN UN DIGITO

Las tasas de interés efectivas (promedio) y máximas de los créditos siguen a la baja, pero el segmento comercial corporativo es el único que ya alcanzó un dígito. Llegar a costos más bajos y acordes con la dolarización ha sido una de las aspiraciones del Régimen, desde que el Banco Central cambió la metodología de cálculo. En enero, el crédito corporativo tenía una tasa promedio de 10,7 por ciento y una máxima de 11,8 por ciento. Para este mes está en 9,3 y 9,6 por ciento, respectivamente. El Comercio, 23 ago. 2008, p. 9

EL PRESUPUESTO SE EJECUTO EN EL 39 POR CIENTO

La ejecución del Presupuesto General del Estado es del 39 por ciento en lo que va de este año. Se ha utilizado USD 5 264,64 millones de los USD 13 472 millones previstos, según el registro provisional que lleva el Ministerio de Finanzas. El Presupuesto alcanzó esta cifra luego de que se eliminaron los fondos petroleros y se incorporaron a la Cuenta Única, en abril. El entonces ministro de Finanzas, Fausto Ortiz, dijo que el Presupuesto sería de USD 14 914 millones e iba en aumento por la incorporación de los subsidios. Entre ellos se cuenta el de combustibles, harina de trigo y la urea. Solo en combustibles el Estado subsidió USD 951,47 millones, entre enero y junio pasados. Después se establecieron otras compensaciones, como la de los insumos agrícolas que aumentaron el Presupuesto y con ello se pretende frenar la escalada de precios de los alimentos. El ministro de Coordinación Económica, Pedro Páez, reconoció que no se ejecutará todo lo previsto en este año. Sin embargo, cree que logre un cumplimiento del 70 por ciento de las obras previstas. Eso significaría una inversión de USD 4 502,57 millones en el 2008. El Comercio, 23 ago. 2008, p. 8

INFLACION Y GASTO / Albornoz, Vicente

El brote inflacionario que estamos sufriendo tiene un claro componente importado, sobre todo en alimentos.Pero también hay un componente local, relacionado con el disparo del gasto público. El mayor aporte "local" al aumento de precios es el gasto público y no deberíamos dejar que las cifras nos mareen. Entre el 2001 y el 2007,el gasto primario de todo el sector público pasó de USD 3 951 a USD 11 693 millones, es decir, tuvo una tasa de crecimiento anual promedio de 19 por ciento. En esos años, la inflación bajó de 38 a 2 por ciento. El gasto público creció y la inflación bajó. ¿Se podría concluir con eso que el gasto público no es inflacionario? No pues, no es tan simple la cosa. Si se quiere hacer un análisis serio, hay que ir un poquito más allá de lo evidente. Lo que se podría concluir con esa información es que la economía ecuatoriana tuvo la capacidad de absorber ese aumento del gasto público sin generar inflación. Pero una cosa es que el gasto crezca al 19 por ciento anual y otra es que crezca al 86 por ciento. Porque esa es la tasa de crecimiento a la que se llega si se compara lo gastado entre enero y mayo de este año con lo gastado en el mismo período del año anterior. En conclusión, el gasto público no es necesariamente inflacionario. Pero cuando crece al 86 por ciento anual, le garantizo que sí produce inflación. Si no lo cree, vaya de compras a cualquier supermercado o plaza del país. El Comercio, 24 ago. 2008, p. 10

INFLALIMENTOS / Salas, Roberto

Incluso en países donde el dato de inflación no es transparente o creíble, es obvio el incremento sostenido de precios de los alimentos contribuyendo a un preocupante incremento de la inflación mundial convirtiéndose en el principal problema de las economías. ¿Fueron proféticas las advertencias de ciertos líderes en relación a que el auge del etanol en Brasil y en otros países sería inflacionario? La verdad es que el etanol, sea a base de maíz o de caña de azúcar, solo es uno de los elementos, y aún no es el detonante. ¿Es de esperarse que el fenómeno, aquí llamado Inflalimentos, tienda a corregirse por las mismas fuerzas del mercado? No necesariamente, dado que las causas son diversas, y muchas de ellas son generadas por protagonistas con distintos intereses. El precio del petróleo comenzó a descender una vez que el factor especulativo tiende a transparentarse. Los especuladores confunden al mercado, pero no distorsionan la realidad. Una vez que las economías de supercrecimiento comenzaron a desacelerarse aumentando sus tasas de interés para contener su inflación, la demanda por petróleo cedió, y los especuladores decidieron vender sus posiciones. El Comercio,23 ago. 2008, p. 12

FISCALIZAR LA AGD / Expreso

Con motivo de las incautaciones de propiedades de un grupo económico, en cuyas manos se produjo la quiebra del entonces más grande banco del país, se están descubriendo una serie de falencias de la AGD, que demuestran que indudablemente no ha estado preparada para asumir esta responsabilidad y por ello se acude a la ingenua maniobra de coa ministrar los bienes incautados, entre ellos empresas de gran importancia; esto es de constituirse en una especie de supervigilarte de los verdaderos administradores. La incautación que se ha llevado a cabo, por otro lado, no cubre sino una parte del problema pues,es conocido, que 10 bancos están en proceso de liquidación, y cada uno de los cuales constituye un problema similar pero no igual en cuanto a bienes incautadles, cartera vencida y la administración, asunto que la AGD no afronta todavía. De ahí surge una pregunta que no ha tenido respuesta aceptable a pesar de que se ha insistido en ella: ¿qué ha hecho la AGD en casi una década de funcionamiento? La respuesta no es, lamentablemente,satisfactoria. Cabe preguntar, ¿por qué no se fiscaliza a la AGD desde su nacimiento hasta este momento? Porque la entidad ha manejado muchísimo dinero; ha adoptado decisiones por demás importantes y hasta discutibles; ha aceptado mecanismos legales como los fideicomisos, en algunos de los cuales se ha denunciado increíbles abusos. Expreso, 23 ago. 2008, p. 4

EL BANCO CENTRAL BRASILEñO LIDERA EL COMBATE CONTRA LA INFLACION / Regalado, Antonio y Slater, Joanna

Durante una de las numerosas batallas de Brasil contra la inflación, Henrique Meirelles es presidente de Banco Central do Brasil y el pasado inflacionario del país es una de las principales razones por las que se ha convertido en uno de los luchadores más celosos contra la inflación. Pese al enfriamiento de la economía mundial, el banco central ha sido más agresivo que la mayoría del resto de los bancos centrales, elevando su tasa de interés a 13 por ciento. Se espera que la vuelva a elevar en septiembre. Brasil "no está esperando ni va a esperar a que otros bancos centrales tomen la iniciativa y tomen decisiones sobre cómo combatir las presiones inflacionarias", señala el ex director general de BankBoston Corp. Como prueba de su seriedad, Meirelles ingenió una serie de aumentos en las tasas en 2005 que desaceleró enormemente el crecimiento económico. Los bancos centrales de las economías en desarrollo enfrentarán una decisión angustiosa en los próximos meses. La economía global ha perdido fuerza y los precios de las materias primas han caído, pero hay signos de que la inflación se está arraigando en muchos países. En Brasil, México, India, Egipto e Indonesia,por ejemplo, los bancos centrales han aumentado las tasas de interés en las últimas semanas. No obstante, si siguen ajustando la política monetaria, corren el riesgo de asfixiar el crecimiento económico, una consecuencia particularmente dolorosa para países con altos niveles de pobreza. El Comercio, 25 ago. 2008, p. 10

LAS AUTORIDADES Y EMPRESARIOS DISCREPAN POR CIFRAS OFICIALES

La inversión empresarial dio un gran salto este año. Entre enero y julio del 2008 se ubicó en USD 693,53 millones, en comparación con los 112,32 millones del mismo período el año pasado. Esos maneja la Superintendencia de Compañías.Y sobre esa base el titular del organismo, Pedro Solines, asegura que la economía ecuatoriana, en el ámbito empresarial y societario, ha crecido este año. Sin embargo, Roberto Aspiazu, director del Comité Empresarial,señala que la inversión privada está "aguantada". "Necesitamos una mayor inversión para crecer, pero en este momento no se dan las condiciones adecuadas. Una Constitución de corte socialista no es el mejor escenario para atraer la inversión". Incluso pone en duda las cifras de la Superintendencia. El representante de los empresarios reflexiona que si hubiese un mayor número de empresas habría más trabajo. "Pero eso no ocurre, el desempleo no disminuye y el subempleo aumenta". El Comercio,25 ago. 2008, p. 9

ECUADOR ANALIZA UNA REPLICA SOBRE EL ARBITRAJE INTERNACIONAL

Ecuador no acepta aún pagar unos USD 5 millones a la empresa estadounidense Duke Energy en relación con una controversia en la compraventa de energía eléctrica según un fallo de un organismo de arbitraje en Washington, se informó ayer oficialmente. El procurador Diego García dijo que el Estado ecuatoriano se tomará el plazo de 45 días con el que cuenta para "tomar una resolución (respecto al fallo) mientras tanto la resolución no se encuentra en firme, así que todavía no es momento de pensar en el pago de ningún valor". "Estamos en este momento analizando cuál va a ser la posición del Estado ecuatoriano, tenemos un tiempo aún para poder hacer cualquier planteamiento de ampliación, de aclaración del fallo ... e incluso, eventualmente, para plantear una acción de nulidad en el evento de que encontráramos temas que pudieran ser discutidos todavía", señaló.El Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI), un organismo adscrito al Banco Mundial, determinó que Ecuador debe cancelar USD 5 millones a Duke Energy, matriz de la empresa térmica nacional Electroquil. El Comercio, 22 ago. 2008, p. 14

ECUABILITY PRESENTO PRUEBAS DE DESCARGO

Ayer se realizó la primera audiencia pública por el pedido de amparo constitucional, que sigue la firma Ecuability en contra de la superintendenta de Bancos, Gloria Sabando. La calificadora de riesgos dejó de operar por orden del órgano de control, desde el mes pasado. Esto debido a que en la calificación de riesgo practicada a la Mutualista Benalcázar, hasta "omitió hechos relevantes", según la Superintendencia. La calificación pasó de AA- (doble A menos) a categoría E. Frente a ello, Teresa Minuche, presidenta de Ecuability, dijo que su abogado presentó "las graves afectaciones a nuestros derechos ciudadanos", en el Juzgado 4to. de lo Civil, que tramita el pedido. Mientras tanto, los abogados de la Superintendencia y de la Procuraduría dijeron que todo era legal y que se deseche este recurso. El Comercio, 22 ago. 2008, p. 8

EL 2009 TENDRIA DOS PROFORMAS

El Ministerio de Finanzas (MF) elaborará una pro forma para el 2009 bajo el esquema establecido en la actual Constitución. Pero prepara otra que sería aprobada bajo el esquema de la propuesta de nueva Carta Magna en caso de que gane el sí. De acuerdo a la Constitución vigente el documento debería ser presentado hasta el 1 de septiembre al Congreso. Sin embargo, al encontrarse el Legislativo en receso no se ha definido ante qué entidad se presentará la pro forma 2009.Fuentes al interior del Frente Económico confirmaron que la Asamblea pudiera conocer el texto. Pero en las disposiciones transitorias de este proyecto no se menciona este trámite y, peor aún, un plazo para su análisis y aprobación. Esa pro forma -dicen las fuentes- permitirían cumplir la normativa vigente y dotarle de legalidad al manejo fiscal. El otro escenario, al no tener autoridad legislativa ante la cual presentar el proyecto de presupuesto sería mantener vigente el presupuesto del 2008."Pero ello significaría menor flexibilidad en el manejo fiscal", dijeron las fuentes. La Hora, 21 ago. 2008, p. B. 1

EL ECUADOR OBTIENE UNA VICTORIA PARCIAL EN EL CIADI

Ecuador deberá cancelar USD 5 millones a la compañía estadounidense Duke Energy. Así lo resolvió el pasado 18 de agosto un tribunal de arbitraje internacional,cuya resolución se conoció ayer. El caso se resolvió en el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias Relativas a Inversiones (CIADI),un organismo adscrito al Banco Mundial. Pese a que el laudo no fue favorable al país, tampoco dio la razón por completo a la compañía.Ecuador logró reducir en un 80 por ciento el monto exigido por la estadounidense. Aunque en principio Duke exigía a Ecuador un pago de USD 25 millones, el tribunal resolvió que Ecuador debe cancelar solo USD 5 millones. La disputa surgió por la falta de acuerdo entre el Ecuador y Duke Energy, matriz de la empresa térmica Electroquil, con presencia en el país, sobre el pago de una factura pendiente por la energía vendida al Estado. El Comercio, 21 ago. 2008, p. 6

18,7 POR CIENTO DE INFLACION EN LA CONSTRUCCION

Los altos precios de los materiales para la construcción incidieron en la subida inflacionaria de este sector, en julio pasado. El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INEC) registra una inflación de la construcción del 18,79 por ciento, en los últimos 12 meses, muy por arriba del índice al consumidor del 9,89 por ciento. Uno de los factores que impulsa el aumento de los costos es el incremento de los precios de la materia prima importada,indicó Fernando Rivera, de ADELCA, distribuidora de hierro. Según el INEC,la variación del precio de este producto fue del 30 por ciento. Desde octubre pasado hasta julio, el precio del hierro en el exterior se incrementó en un 122 por ciento, es decir, la tonelada pasó de USD 545 a USD 1 200. Así lo señalan los directivos de las empresas distribuidoras de hierro. El Comercio, 21 ago. 2008, p. 7

LA AGD INTENSIFICA EL CONTROL SOBRE EMPRESAS INCAUTADAS

La visita del gerente de la Agencia de Garantía de Depósitos (AGD), Carlos Bravo, al ingenio Ecudos (ex Aztra) fue la primera de un recorrido de "inspección" que el funcionario efectuará en las empresas incautadas al Grupo Isaías.Inicialmente, el objetivo de Bravo es verificar sobre el terreno el funcionamiento administrativo de las empresas después de los problemas que se han registrado en esta semana con los empleados de EICA, el ingenio y ahora en el hotel Ramada. Pero, de entrada, ya se produjeron los primeros resultados, pues Luis Salas fue removido de la administración temporal de EICA. En su lugar fue nombrado Pilsen Arias. Bravo anunció la designación durante su estancia en el ingenio Aztra, el pasado martes. En cada una de las compañías que se visiten -que no serán el total de empresas incautadas sino las más importantes- el funcionario se reunirá con los administradores designados por la AGD y con los trabajadores. Expreso,21 ago. 2008, p. 9

PRO FORMA SE ALISTA SIN TENER QUIEN LA RECIBA

Un vacío legal se ha generado en torno a la pro forma presupuestaria del Estado correspondiente al 2009, cuyo plazo de entrega por parte del Ministerio de Finanzas vence este 1 de septiembre. Esto se debe a que de acuerdo con el artículo 258 de la Constitución vigente, el Ejecutivo debe presentar hasta esa fecha el presupuesto elaborado ante el Congreso Nacional. El Parlamento está declarado en receso por la Asamblea Constituyente, que también está en receso, mientras se dé el proceso de referéndum del 28 de septiembre.Mientras que en el Ministerio de Finanzas, la elaboración de dicha pro forma ha avanzado en el 80 por ciento. Voceros del Ministerio, que conocen del problema jurídico que existe, sugieren entregar el presupuesto a la Asamblea. El Universo, 20 ago. 2008, p. 5

REGIMEN MONETARIO / Samaniego, José

Impreciso, general, propenso a la discreción y poco aplicable en la práctica son algunos de los comentarios que merece el texto del proyecto de Constitución relativo a la política monetaria, cambiaria, crediticia y financiera. Los principios de estas políticas constan en los artículos 302 y 303 de la Sección Sexta del Título VI del proyecto, que modifica conceptualmente el manejo de la política monetaria, cambiaria y crediticia que ha estado vigente desde 1998. En primer lugar, porque de acuerdo al nuevo proyecto, la política monetaria, cambiaria, financiera y crediticia pasa a ser diseñada y formulada por el Ejecutivo, y el Banco Central se convierte en un mero ejecutor de la misma, volviendo al esquema que estuvo vigente entre los años sesenta y ochenta, en el cual el Ejecutivo, a través de la mayoría que poseía en la Junta Monetaria, definía las políticas estatales. Con la nueva Constitución se rompe un principio básico del manejo económico moderno, que es la autonomía del Banco Central y que se expresa en la formulación autónoma de las políticas en base a un objetivo que es definido o por una ley especial o por la propia Constitución. Casi todos los países desarrollados (Estados Unidos, la Unión Europea E, Japón), la mayoría de naciones emergentes y muchos en América Latina que han sido exitosos en el mantenimiento de la estabilidad económica, tienen bancos centrales independientes, autónomos en su estructura orgánica y en sus políticas internas. En segundo lugar, el proyecto de Constitución no establece un objetivo prioritario de las políticas monetaria, cambiaria,crediticia y financiera, como recomienda la teoría y las mejores prácticas a nivel mundial. En el proyecto de Constitución se pueden identificar al menos ocho objetivos de las políticas ejecutadas por el Banco Central: suministrar los medios de pago necesarios para que el sistema opere con eficiencia; establecer los niveles de liquidez que garanticen adecuados márgenes de seguridad financiera; orientar los excedente de liquidez hacia la inversión requerida para el desarrollo; promover tasas de interés que estimulen el ahorro nacional; que promuevan el financiamiento de actividades productivas; que mantengan la estabilidad de los precios; el equilibrio de la balanza de pagos y que promuevan la estabilidad económica, definida en el propio documento como "el máximo nivel de producción y empleo sostenibles en el tiempo" (¿?¿?). El texto es demasiado recargado con sustantivos y adjetivos que le quitan precisión,es tan retórico que va a resultar muy difícil su aplicación práctica.Hoy, 20 ago. 2008, p. A. 4